YO ME ACUERDO, ¿Y USTED?
En estos días de enero, los bolseros más veteranos no dejamos de recordar mirando el comportamiento del mercado, lo que pasó en los dos primeros años de la convertibilidad. Cuando se frenaba la inflación y el dólar estaba a $1, todo hacía suponer que la Bolsa era la opción adecuada para preservar los ahorros. Luego de una fuerte alza, con Acíndar subiendo el 1000%, se inició una caída estrepitosa que dejó el tendal. Se pensó en esta anécdota la semana pasada, cuando se observaron caídas significativas en casi todos los papeles
Muchos pensaron que la apuntada situación se parecía a la anteriormente señalada. Pero no es así. En efecto, en los primeros años de la convertibilidad, los inversores bursátiles eran locales y muchos se endeudaron en forma exagerada para comprar y comprar. Cuando se da dicha situación, un cambio de tendencia, aunque sea menor al principio, obliga a vender a los “timbeados” que ante la desmedida euforia se quedaron sin garantías para sostener las cauciones.
Hoy creemos que la situación es absolutamente diferente pese a la importante caída en los primeros días de enero. En efecto, los inversores han cambiado, los principales operan en Wall Street y los fondos comunes de inversión, especialmente los internacionales, tienen resto suficiente para volver a entrar en la Bolsa a poco que mejore el mercado de Estados Unidos, que influyó bastante para justificar esta importante caída local. La suba de la actual semana nos da la razón.
Por lo tanto, hay bastante diferencia en los mercados ahora respecto a comienzos de la década del 90. Y pese a la suba fuerte de la Argentina en 2024, opinamos que el país se encuentra en un cambio estructural de envergadura, y a diferencia de otros momentos, los activos argentinos ya se estudian en las principales computadoras del mundo desarrollado.
Para nosotros, sigue siendo de importancia Vaca Muerta (YPF, PAMPA, etc), la nueva Vaca Muerta de Santa Cruz (Compañía General de Combustibles, Sociedad Comercial del Plata, etc), el litio que tiene el país en sus saladeros, la actividad agropecuaria pese a la actual coyuntura, etc.
Para que esto funcione será necesario disminuir mucho más la actual inflación ya que la perspectiva de un dólar barato cierra solo con el comportamiento de variables clave.
En concreto, si tiene acciones y su portafolio incluye entre otras a YPF, BYMA (para acumular y acumular) y Consultatio (a estos precios gran oportunidad de compra), duerma tranquilo.
Héctor Tavares
P:D: No tomamos unos días. Volvemos el 10 de febrero. Buenos Negocios!
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